投資“賭局”所需的基本技能

投資如同一場賭局？這石破天驚的論斷來自於股神巴菲特的合夥人，一貫出語驚人的投資大師查理·芒格，在其智慧箴言錄《窮查理寶典》一書中，他把股市比作“賽馬中的彩池投注系統”，每個人都來下注，賠率根據賭資變化。

不過，芒格所說的賭局可不是擲硬幣，而是可以通過嚴謹的計算估計出來獲勝機率而進行的謹慎的賭局。他稱：“我們要尋找一匹獲勝機率為二分之一，賠率為一賠三的馬，你要尋找的是標錯賠率的賭局。這就是投資的本質。”

同樣，在投資這場“賭局”中，拼的可不是一時爽快和意氣用事，而是需要因循嚴格的紀律。 正如芒格所說的：“在進行投資時，我向來認為，當你看到某樣你真正喜歡的東西，你必須按照紀律去行動”。 在芒格的投資中，為了避免不必要的疏漏，他甚至準備了一份投資原則檢查清單，其中詳列了包括風險、獨立、準備、配置、嚴格分析、謙虛等諸多投資原則，每個原則就像馬賽克圖案中的每個單獨的小塊。 紀律，正是投資這場賭局所需要的第二項基本技能。

第三項基本技能就是等待。 既然我們在尋找的是“定錯賠率的賭局”，那我們就不會在股市中頻繁進出，期待上天賜予好運氣。 更重要的是，正如同賽馬需要一部分賭資作為佣金，交易同樣需要交易成本，你所賺取的收益要扣除交易成本後才能計算利潤，這樣一來，盲目進出股市就更加得不償失。

正因如此，芒格提到，他曾碰到過在這個“賭局”中能活得滋潤的人。 這些人將賽馬作為自己的職業，但他們只是在看到一些實用的，價格偏離的賭注時，才偶爾下注。 他更曾驕傲的說：“有性格的人才能拿著現金坐在那裡什麼事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的機會。”

有趣的是，雖然動輒用“賭局”作喻，但是芒格內心還是將投資和賭博劃分的清清楚楚。 國慶前，芒格和巴菲特一起來華的期間就曾經對股市中的賭博行為深惡痛絕。 他說，“有的中國人沉溺於賭博，沉溺於急功近利賺快錢，把股票看成賭場的籌碼，這非常糟糕。股票背後是實實在在的企業，不是賭場的籌碼。我們應該做投資，投資於企業，股票只是一個載體，不應投機。”
投資如同一場賭局？這石破天驚的論斷來自於股神巴菲特的合夥人，一貫出語驚人的投資大師查理·芒格，在其智慧箴言錄《窮查理寶典》一書中，他把股市比作“賽馬中的彩池投注系統”，每個人都來下注，賠率根據賭資變化。

不過，芒格所說的賭局可不是擲硬幣，而是可以通過嚴謹的計算估計出來獲勝機率而進行的謹慎的賭局。他稱：“我們要尋找一匹獲勝機率為二分之一，賠率為一賠三的馬，你要尋找的是標錯賠率的賭局。這就是投資的本質。”

同樣，在投資這場“賭局”中，拼的可不是一時爽快和意氣用事，而是需要因循嚴格的紀律。 正如芒格所說的：“在進行投資時，我向來認為，當你看到某樣你真正喜歡的東西，你必須按照紀律去行動”。 在芒格的投資中，為了避免不必要的疏漏，他甚至準備了一份投資原則檢查清單，其中詳列了包括風險、獨立、準備、配置、嚴格分析、謙虛等諸多投資原則，每個原則就像馬賽克圖案中的每個單獨的小塊。 紀律，正是投資這場賭局所需要的第二項基本技能。

第三項基本技能就是等待。 既然我們在尋找的是“定錯賠率的賭局”，那我們就不會在股市中頻繁進出，期待上天賜予好運氣。 更重要的是，正如同賽馬需要一部分賭資作為佣金，交易同樣需要交易成本，你所賺取的收益要扣除交易成本後才能計算利潤，這樣一來，盲目進出股市就更加得不償失。

正因如此，芒格提到，他曾碰到過在這個“賭局”中能活得滋潤的人。 這些人將賽馬作為自己的職業，但他們只是在看到一些實用的，價格偏離的賭注時，才偶爾下注。 他更曾驕傲的說：“有性格的人才能拿著現金坐在那裡什麼事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的機會。”

有趣的是，雖然動輒用“賭局”作喻，但是芒格內心還是將投資和賭博劃分的清清楚楚。 國慶前，芒格和巴菲特一起來華的期間就曾經對股市中的賭博行為深惡痛絕。 他說，“有的中國人沉溺於賭博，沉溺於急功近利賺快錢，把股票看成賭場的籌碼，這非常糟糕。股票背後是實實在在的企業，不是賭場的籌碼。我們應該做投資，投資於企業，股票只是一個載體，不應投機。”

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